永旺配资端债市早参5月7日|央行昨日净回笼7669亿超长债集体回调；年内券商发债“补血”增长超六成至6888亿

　　债市要闻

　　【财政部今年将在香港发行840亿元人民币国债】

　　经国务院批准，2026年财政部将在香港特别行政区，分六期发行840亿元人民币国债。其中，前两期共计295亿元人民币国债已分别于2月、4月发行。

　　【50年特别国债昨日首发，中标利率2.52%，高于市场6BP，超长债集体回调】

　　最新出炉的招标结果显示，今年首期50年超长特别国债2600003加权中标收益率分别为2.52%，全场倍数为3.11，边际倍数为2.22。截至4月30日收盘，中债50年期国债到期收益率为2.4675%。结果落地后，市场上活跃的50年国债收益率纷纷上行。“2500003”收益率跳升约2BP至2.47%，“250021”上行约2BP至2.51%。此外，昨日上午债市整体走势偏弱。4月强势的超长端利率显著上行，30年国债活跃券2600002上行超2BP。国联民生固收首席徐亮认为，考虑超长债长期持有价值，可以关注非增值税老券和50年国债。5月6日发行50年特别国债2600003后，近期表现较好的250021性价比会减弱。

　　【精准投放削峰填谷央行多措并举呵护流动性】

　　5月6日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展260亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%；同日，人民银行开展3000亿元3个月期买断式逆回购操作。Wind数据显示，当日有2929亿元逆回购和8000亿元3个月期买断式逆回购到期，公开市场实现净回笼7669亿元。

　　专家表示，当前人民银行的缩量操作主要是为了防范资金空转，引导市场利率逐步靠拢政策利率，稳定市场预期；同时，通过“削峰填谷”的灵活调节，在保持流动性充裕的同时不至于过度宽松。人民银行将更具前瞻性、灵活性、针对性地运用好多种货币政策工具，保持流动性充裕。

　　【央行更新一级交易商名单：5家中小银行出局非银机构增至4家】

　　央行近期发布2026年度公开市场业务一级交易商名单，这也是央行在2025年调整公开市场业务一级交易商考评办法之后，首次发布的完整年度名单。对比2025年公开市场业务一级交易商名单，总数没有发生变化，仍维持在51家，但机构类型和具体构成上均发生了显著变化。与以往年度不同，2026年名单采用了清晰的分类公示方式，将入围机构划分为四大类：中资银行业金融机构（41家）、中资非银行业金融机构（4家）、外资金融机构（5家）以及特殊一级交易商（1家）。

　　中资银行业金融机构方面，去年入围的郑州银行、西安银行，以及北京农商行、青岛农商行和广州农商行退出最新名单；与此同时，中原银行、汉口银行以及微众银行跻身一级交易商序列。其中，微众银行成为首个上榜的民营银行代表，填补了此前该类机构的空白。中资非银行业金融机构方面，券商阵营从2025年的2家扩充至4家，申万宏源证券和国泰海通证券首度上榜，与中信证券、中金公司共同占据四个席位；外资金融机构方面，美国银行上海分行取代花旗（中国）新晋入围；特殊一级交易商仍为中债信用增进投资股份有限公司。

　　【中证协：一季度券商主承销科创债合计金额1985.28亿元】

　　中国证券业协会6日披露的数据显示，2026年一季度作为科技创新债券主承销商的证券公司共61家，承销232只债券，合计金额1985.28亿元。2026年一季度作为民营企业债券主承销商（或资产证券化产品管理人）的证券公司共46家，承销（或管理）94只债券（或产品），合计金额1288.06亿元；其中，债券36只，合计金额753.6亿元，资产证券化产品58只，合计金额534.46亿元。

　　【债券市场“科技板”落地一周年：规模增结构优科创债活水精准浇灌硬科技】

　　去年5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，债券市场“科技板”落地。截至目前，已满一周年。一年来，在政策红利与市场供需的共振下，科创债发行规模大幅增长。据Wind数据统计，截至5月6日，一年来，全市场共发行科创债2391只，环比增长80.86%，发行规模合计2.61万亿元，环比增长106.2%。科创债发行结构持续优化，服务科技创新质效显著提升。中信证券首席经济学家明明在接受记者采访时表示，一方面，中长期债券占比提升，有效匹配科技创新长周期的资金需求，缓解了期限错配问题，助力培育耐心资本；另一方面，民营企业发行规模扩大，发行主体从传统企业向创投、金融机构拓展，资金向硬科技领域集中，区域覆盖范围也更趋广泛。

　　【前4个月地方举债近4万亿元】

　　今年前4个月地方政府借钱规模创下同期历史新高。根据财政部及地方公开发债等数据，今年前4个月全国发行地方政府债券约3.92万亿元，同比增长约10.8%。“这体现了今年更加积极的财政政策明显靠前发力，通过地方政府债券‘早发行、早使用、早见效’的策略，对冲今年以来经济下行压力，对稳增长形成有力支撑。预计二季度地方政府债券迎来发行高峰。”同济大学经管学院教授钟宁桦说。

　　【近7000亿元土储专项债落地，“自审自发”试点地区包揽九成】

　　从全国各地拟使用专项债收储存量闲置土地公示来看，经企业预警通统计，截至2026年5月5日，全国已有28个省市公示相关进展，累计覆盖5938块宗地，资金规模（含拟定）达6744.08亿元。据4月24日最新消息，河北省、江西省、湖北省、重庆市已纳入地方政府专项债券项目“自审自发”试点范围，在上述26省市中，“自审自发”试点地区的发行土储专项债规模为6099.4053亿元，占比为89.40%。

　　【券商发债“补血”再提速今年以来规模增长超六成】

　　继去年发债规模创历史新高之后，券商今年继续加速“补血”。Wind数据显示，截至5月6日中国证券报记者发稿时，今年以来券商境内发债规模为6887.81亿元，同比增长64.22%。在业内人士看来，当前券商股权融资节奏放缓，而市场交投活跃推动券商重资本业务扩张，资金需求随之上升，促使券商积极发债，不断夯实资本实力。

　　【上交所终止审核5笔债券项目，金额合计47亿元】

　　上交所近日终止审核5笔债券项目，品种为私募、小公募，金额合计47亿元。其中，“温州瓯海瓯智城市运营服务有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额10亿元，承销商/管理人为江海证券，受理日期为2025年12月31日。“重庆盛荣控股有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额6亿元，承销商/管理人为华金证券，受理日期为2025年8月25日。

　　“湖北省科技投资集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额16亿元，承销商/管理人为中信证券、招商证券，受理日期为2025年8月27日。“台州东投产业投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额5亿元，承销商/管理人为浙商证券，受理日期为2025年6月19日。“云南能投资本投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额10亿元，承销商/管理人为中信证券、光大证券，受理日期为2025年6月14日。

　　【东方证券：拟发行股份及支付现金收购上海证券100%股权股票复牌】

　　5月6日，东方证券(600958.SH)公告称，公司拟通过发行A股股份及支付现金的方式购买上海证券有限责任公司100%股权。公司A股股票将于2026年5月7日开市起复牌。本次交易相关审计、评估工作尚未完成，公司董事会决定暂不召开审议本次交易事项的股东会。本次交易的整体方案为上市公司拟通过发行A股股份的方式购买百联集团持有的上海证券50.0000%股权、国际投资持有的上海证券16.3333%股权、国际集团持有的上海证券7.6767%股权、上海城投持有的上海证券1.0000%股权；拟通过发行A股股份的方式购买国泰海通持有的上海证券18.7400%股权，通过支付现金的方式购买国泰海通持有的上海证券6.2500%股权。经交易各方友好协商，本次发行的股份发行价格按照定价基准日前120个交易日上市公司A股股票的交易均价确定为10.49元/股。

　　【武汉高科终止三家评级机构评级】

　　4月29日，武汉高科国有控股集团发布终止信用评级的公告。结合公司发展规划和业务需求，公司决定终止中诚信国际、中证鹏元、大公国际三家评级机构对公司的主体信用评级及相关债项信用评级。终止前最近一次评级结果分别为：中诚信国际于2025年6月评定的AA+主体信用及跟踪债项评级；中证鹏元于2025年7月评定的AA+主体信用及跟踪债项评级；大公国际于2025年7月评定公司作为担保方的信用评级为AA+。上述评级展望均为稳定。

　　【辽宁、湖北拟于5月12日发行“置换隐债专项债” 规模合计204.07亿元】

　　辽宁省财政厅公告，计划5月12日招标发行再融资专项债券（七期），募资用于置换存量隐性债务，计划发行规模为55.37亿元、期限为30年。湖北省财政厅公告，计划5月12日招标发行专项债券（二十二至二十三期）、再融资一般债券（三至四期）和再融资专项债券（九至十期），其中再融资专项债券（十期）募资用于置换存量隐性债务，计划发行规模为148.7亿元，期限为15年。

　　【空客自2020年以来首次发行债券】

　　空客公司自2020年以来首次发行公募债券，以期在经历了艰难的年初开局之后补充现金流。据一位不愿透露姓名的知情人士透露，这家航空航天和国防公司已开始发行以欧元计价的7年期高级债券。彭博汇编的数据显示，该公司上一次发行国际债券是在近六年前。前述知情人士称，该债券推介价格为比利率掉期中间价MS高出90至95个基点。该公司面临着发动机持续短缺的压力，尤其对其最畅销的A320机型影响尤为严重，这拉低了第一季度盈利，当季现金流出高达25亿欧元（29亿美元）。

　　【印尼计划设立债券稳定基金】

　　印尼财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦5月6日表示，政府计划设立债券稳定基金，以帮助平抑收益率波动。普尔巴亚表示，该基金将由财政部管理，计划仍在讨论中，包括与央行商讨。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，5月6日以固定利率、数量招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量260亿元，中标量260亿元。当日有2929亿元逆回购到期，单日实现净回笼2669亿元。此外，央行昨日开展了3000亿元三个月买断式逆回购操作，较当日到期量大减5000亿元。

　　信用债事件

　　■陕国投：拟召开“20阳光城ABN001优先A”等三只票据持有人会议，提议宣布票据立即到期并应支付本息；

　　■广州方圆：旗下公司流动性紧张，合并报表层面逾期债务本金合计超65亿元，另涉超5亿元仲裁赔款；

　　■“21沪世茂MTN002”启动份额注销议案获表决通过，其余三只中票议案未通过；

　　■惠誉：确认高盛集团“A”长期发行人评级，展望调升至“正面”；

　　■“20阳光城ABN001优先A”等3只债券：5月20日召开持有人大会审议违约处置等议案；

　　■中船投资：拟发行不超10亿元“26船投K1”，募资用于科创领域股权投资及偿还有息负债等；

　　■河南农商行：因系统改革，无法按期披露2025年年度及2026年一季度报告；

　　■资兴城投：100%股权被划转至资兴城市发展投资，实控人仍为资兴市财政局。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数下行】

　　周三，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行5.05BP报1.2691%，7天期下行1.98BP报1.3699%，14天期下行1.31BP报1.378%，1月期报1.3474%。

　　Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行5.6BP报1.271%；7天期下行2.6BP报1.365%；14天期下行0.1BP报1.389%；1个月期上行0.4BP报1.4%。

　　银行间回购定盘利率表现分化。FR001跌4.0个基点报1.36%；FR007持平报1.4%；FR014涨1.0个基点报1.41%。

　　银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌7.0个基点报1.26%；FDR007跌3.0个基点报1.36%；FDR014跌2.0个基点报1.36%。

　　【利率债|央行净回笼7669亿元，债市全面调整】

　　周三，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.50%报112.37元，10年期主力合约跌0.03%报108.555元，5年期主力合约跌0.02%报106.17元，2年期主力合约跌0.03%报102.534元。

　　银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260005收益率上行1bp报1.756%，10年期国开债活跃券250220收益率上行0.4bp报1.867%，30年期国债活跃券2600002收益率上行1.3bp至2.238%。

　　业内人士指出，五一假期期间，海外权益市场表现强劲，节后首日A股三大指数全盘翻红。现券市场受股债跷跷板影响，银行间主要利率债收益率普遍上行。资金面预计整体维持宽松，但宽松力度边际收敛，加之五月政府债供给环比增加，长端利率下行空间受限，预计债券市场短期内以偏空震荡为主。

　　【信用债|信用债收益率普遍下行，信用利差多数收窄，全天总成交金额缩量至710亿元】

　　周三，信用债收益率普遍下行，信用利差多数收窄，全天总成交金额缩量至710亿元；“25陕建集团MTN002”、“24辽宁方大MTN001”、“25北新Y1”收益率居前，均超6%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.24个基点报1.5131%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.24个基点报1.5631%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.5个基点报1.5188%，AA级城投债中，1年期收益率上行0.5个基点报1.5707%。

　　涨幅超2%的信用债共1只，“21厦轨02”、“25珠华Y2”、“24文蓝01”涨幅居前，分别涨11.19%、1.77%、1.5%，分别成交111.19万元、992.75万元、214.11万元。

　　没有跌幅超2%的信用债，“22华录01”、“21新昌高投债02”、“25万盛经开PPN001”跌幅居前，分别跌1.23%、1.08%、1.04%，分别成交1502.18万元、1213.15万元、2022.03万元。

　　高收益债：共70只收益率高于5%的信用债有成交，其中“25陕建集团MTN002”、“24辽宁方大MTN001”、“25北新Y1”收益率居前，分别为6.84%、6.5%、6.47%，分别成交1957.76万元、19904.52万元、3020.55万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体下行，英国10年期国债收益率跌12.2个基点报4.938%】

　　周三，欧债收益率集体下行，英国10年期国债收益率跌12.2个基点报4.938%，法国10年期国债收益率跌8.8个基点报3.621%，德国10年期国债收益率跌6.2个基点报2.998%，意大利10年期国债收益率跌11.6个基点报3.744%，西班牙10年期国债收益率跌8.8个基点报3.423%。

　　【美债市场|美债收益率集体下行，2年期美债收益率跌7.02个基点报3.863%】

　　周三，美债收益率集体下行，2年期美债收益率跌7.02个基点报3.863%，3年期美债收益率跌7.66个基点报3.889%，5年期美债收益率跌8.06个基点报3.995%，10年期美债收益率跌7.62个基点报4.346%，30年期美债收益率跌5.07个基点报4.935%。

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